原标题：加密美元：加密世界中的特洛伊木马？
(自画像，梵高)
最近几个月，稳定货币的市场价值增长越来越快。加密美元(主要是集中的稳定货币)的总市场价值已经超过90亿美元，仅在一个多月内就增加了30亿美元。
(来自coinmetrics)
具有讽刺意味的是，今天增长最快的加密领域不是DeFi，不是比特币，而是加密美元。目前，以太网广场最大的应用场景不是2017年的欧洲爱莎或2019年的法国金融创新，而是发行稳定的美元硬币。如果这种情况继续下去，至少在短期内，以太网广场将成为最大的加密美元公共链，而不是一个开放的金融公共链。
不管加密世界中的人们喜欢与否，加密字段不是最初期望的加密世界。从长远来看，加密领域也许会有新的面貌，但从短期来看，加密领域当前产品和市场最合适的方案是对美元进行加密，即美元将被连接起来，美元将成为代币。
比特币最初的目标是取代法定货币体系，但目前的发展趋势是，它不是削弱法定货币，而是有更强的增长趋势。当然，并不是所有的法国硬币都这么幸运。在区块链的背景下，越强越强，比如美元和其他合法的强势国家经济货币。委内瑞拉和阿根廷等脆弱国家的货币将变得越来越弱，直到被完全取代。在一些应用场景中，区块链的分散技术并没有带来分散的现实，而是趋向于集中。加密美元是最大的缩影。
随着美元进入加密世界，并迅速扩大法国货币的影响力，它是否是一个特洛伊木马，最终会反过来吞没加密世界？
比特币面临加密美元的竞争
比特币最初的说法是成为点对点电子现金和加密支付，以取代法定货币系统。然而，由于其自身的可扩展性，比特币无法支持点对点支付的现实。尽管如此，比特币仍是全球货币体系的一部分，目前市值超过1300亿美元。然而，与股票市场、房地产市场和衍生品市场等全球资本市场相比，这一规模完全不同。甚至黄金的市值也接近8万亿美元。
然而，在未来的数字时代，比特币有很大的潜力成为黄金的最佳替代品，因为它的货币发行具有防篡改特性，并且在价值存储和价值流通方面具有优势。(请参考蓝狐之前发表的文章《支撑比特币价值的东西是什么？》)
现在，在比特币的发展过程中，其价值存储和价值流通正面临来自加密美元的激烈竞争。这也是比特币需要解决的下一个问题，即如何扩大其使用场景，以及如何确保其未来的竞争力。
加密美元具有传统美元的价值根基
尽管比特币是加密领域当之无愧的兄弟，但与现实世界的美元相比，其需求规模显然是无与伦比的。加密美元是美元的象征。其基础在于自身对传统美元的需求。对加密比索(象征性的阿根廷比索)的需求不会如此强劲。
国际贸易需求
美元是世界贸易中的主要货币之一。例如，美元用于石油交易。
美元债务需求
这是对美元需求最大的场景之一。目前，世界上大约有60万亿美元的债务。为了偿还这些债务，需要大量的美元。美元债务大约是欧元债务的4倍，是日元债务的24倍。根据国际货币基金组织的数据，全球央行持有约6.75万亿美元的债券。对美元有巨大的需求。
投资需求
投资美国企业，如美国科技企业，需要美元。投资美国国债也需要美元。
由于上述原因，世界对美元的需求很大。当然，美元的强势也会让经济疲软国家的货币非常不舒服。一方面，对美元的需求导致通货紧缩；一方面，当地货币的通货膨胀导致其使用情况持续压缩。
由于美元的强势，它在世界许多地方也受到监管。如果不加以监管，在许多地方可能会导致不可持续的地方法定货币制度。然而，由于受到控制，它的流通并不完全顺畅。有许多被压抑的需求。一旦被压抑的需求找到释放渠道，它将很快显示出爆发力。
加密美元具有加密世界的优势
加密美元很受欢迎，因为它们既有现实世界中美元的需求基础，又有加密世界的快速流通特征。通过加密技术，加密美元的发行相对容易，并且可以以较低的成本流通。美元的符号化产生各种稳定的货币，如USDT、USDC、BUSD等。这些稳定的硬币可以通过各种公共链快速转移，尤其是以太网广场。现在，拥有一个加密的钱包进行收款和支付比建立一个传统的银行账户(例如，通过一个加密的银行，如达摩)更容易，或者用户只需要有一个以太网或比特币地址，这相当于拥有一个未经许可的银行账户。
此外，加密美元交易网络相对完善，不仅有快速流通的技术基础，也有快速流通的社会基础。除了购买加密资产，加密美元还可以用于贷款、汇款、衍生品等。从现在开始，加密美元的收入高于传统银行，这使得吸收传统银行业务成为可能。一些加密银行正试图通过简单的模型将美元从真实世界引入加密世界。(例如，蓝狐笔记中提到的达摩《加密银行的新玩法：社会化支付》)。
总之，加密美元是一个前所未有的物种。它是传统美元和加密技术相结合的产物。它具有真实世界价值存储和估价单元的属性，以及加密世界价值流通的属性。这使得它完全货币化。从这个角度来看，它在传统和加密的世界维度上与比特币竞争。然而，加密美元也有弱点。也就是说，它需要传统的银行系统来实现1:1的美元锚，这使得它对审查制度的抵抗力降低。
加密美元也开发了其他模式。例如，分散的稳定货币，如通过过度抵押产生的DAI。像DAI这样稳定的硬币主要用在DeFi的dApp中，这也符合DeFi的气质。此外，通过衍生品支持，美元也存在风险敞口。例如，美元风险可以通过使用比特币或以太网的代币来实现，这些代币在加密世界中是没有许可的，这是一种更复杂的加密美元。
例如，通过比特币的永久合同，它支持用户进行BTC/美元交易。如果用户想获得加密美元的稳定性，不想承担比特币的波动风险，他们可以通过BTC的期货抵押获得类似的加密美元的稳定性。假设一个委内瑞拉用户用他的法国或加密货币购买了1 BTC。用户的目标是保持8，000美元的敞口(假设1 BTC的价格为8，000美元)以抵御本地通胀。然而，用户不想承担比特币波动的市场风险。用户只想持有8000美元的敞口，不想将其转换成其他稳定的货币(USDT)等。
此时，用户不需要卖出1 BTC就能获得8000美元(存在监管风险)。用户只需要通过永久合同做空BTC。如果BTC跌破8000美元，空头头寸仍然值8000美元，因为用户已经赚到了BTC。如果BTC上涨到8000美元以上，用户失去了BTC，那么它的仓位仍然值8000美元。换句话说，通过抵押BTC来合成美元敞口，用户可以锁定他们的美元敞口，而不管BTC市场的波动性。
加密美元会是加密世界的特洛伊木马？
加密美元目前发展势头强劲。加密美元可以用来在加密世界赚取更高的利息，稳定的货币收入远远高于传统银行系统的美元收入。当加密市场波动时，稳定的货币可以用作对冲。稳定的货币也可以用于贷款、抵押等。场外交易也支持法律趋势之间的交易
加密美元可用于汇款，实现价值转移。汇款是一个规模超过6000亿美元的市场，其中中间人可以收取数百亿美元的费用。由于加密美元成本低、速度快，因此有机会在传统汇款市场占据很大份额。
加密美元可用于对抗脆弱经济体的通胀，如委内瑞拉、阿根廷和其他国家。普通人有严格的美元提款和购买控制。加密美元可以帮助这些经济体的普通人在本国货币高通胀时有机会获得替代货币来对抗通胀。
最重要的是，对美元债务的需求非常强劲，而且规模巨大，那么加密美元会获得更多的美元流动性吗？这种可能性并非没有。
从这些角度来看，加密美元已经完全超过了加密市场对投机和套期保值的需求，它有机会将美元需求从传统系统转移到链上。这个规模远远大于加密市场的投机需求。
那么，这不会损害比特币和以太网的货币属性吗？这些加密货币会被边缘化吗？
加密世界的愿景是建立一个开放的金融体系，以防止2008年经济危机的延续。它试图改变信用经济体系的通货膨胀模式，实现真正的硬通货体系。它试图将传统的金融体系转移到区块链。
比特币和以太网是加密世界的两个代表。从目前的情况来看，主流人士并不打算放弃法定货币，也不认为加密货币是一种选择。目前，对投机和投资的需求更为重要。相反，在区块链科技的帮助下，坚挺的法定货币(如美元)获得了更大的增长空间。所有这一切，似乎加密世界让传统的法国货币升值，而不是让加密货币成为一种替代货币。
那么，加密美元真的是加密世界中的特洛伊木马吗？
没有。
首先，必须承认，加密美元的崛起在一定程度上挤压了比特币在价值存储和价值流通方面的叙事空间。由于其可扩展性，比特币无法承担对等电子现金的重要任务。由于其波动性，比特币无法让当前用户相信其价值存储。当然，就目前而言，它甚至更无法承担定价单位的责任。
可以说，在比特币充分展示其优势之前，加密美元的存在将在很大程度上挤压比特币价值存储的叙事空间。因此，在危机和市场波动的情况下，人们可能更喜欢持有加密美元，而不是比特币。
然而，这并不意味着加密美元的崛起是对比特币和以太网的真正打击。相反，加密美元的崛起对比特币和以太网有长期的好处。
首先，加密美元的崛起正在挤压传统银行体系。它是新时代的“欧洲美元”。这是为世界提供新的流动性渠道。这是为了给世界提供更好的汇款选择。加密美元的崛起将重塑传统银行的美元信贷、存储、借贷、汇款等业务模式。
其次，加密美元的崛起正在挤压弱势经济体的货币。阿根廷和委内瑞拉等脆弱经济体正试图通过增加美元来对抗通胀。在这些国家，高通货紧缩令其货币失去吸引力。然而，真正的美元很难获得，加密的美元加速了这种转移，这将进一步减少通货膨胀的空间。
加密美元只释放了被压抑的美元需求，加密技术加速了这一需求的释放过程。
与弱国的货币相比，以太网广场和比特币有着无可比拟的护城河。因为比特币本质上是不同的，它是一种可编程的货币，它是透明的，有明确的分配计划，不需要许可，自由流通，它是基于全球对加密本币诞生的共识，它的账簿是防篡改的。它不会像美元一样，能够随意发行额外的股票。本质上，它是一个与美元完全不同的物种。即使加密美元发展迅速，它也是美元的延伸。比特币是加密世界中的一个平行物种。最后，它有自己的使用场景，特别是在解决隐私问题时，它对合法货币和加密美元有着不可替代的需求场景。
从以太网的角度来看，由于大多数加密美元都是基于以太网发行的，这意味着大多数加密美元交易都是在以太网上进行的。加密美元可能在一定程度上挤压分散稳定货币的使用，但它们不能被完全取代。因为中央银行对分散的稳定货币没有赎回风险。这使得稳定的货币，如DAI，获得了稳固的立足点。此外，随着加密美元在以太网通道链上流通，以太网通道可以获取其费用。使用加密美元的场景越多，以太网通道可以获取的费用就越多。这对以太网来说不是一件坏事。加密美元的可信度不仅取决于发行人的法定货币抵押品1:1，还取决于以太网广场的安全性。随着加密金额的增加，对以太网广场的安全性要求也越来越高。
此外，加密美元还有另一个优势，它将吸引更多普通用户进入加密世界。随着加密美元的使用，新的加密用户将不可避免地出现。这对加密世界有好处。
最后，从长远来看，一旦加密美元太大，它将吸引世界各地监管当局的注意。由于加密美元是美元的象征，它们不能脱离中央银行系统，该系统基本上由监管机构控制。因此，其规模是可控的。在一定程度上，比特币和以太网这两种未经许可的价值载体，将显示出它们独特的优势。
总之，虽然加密美元发展迅速，但它不会成为加密世界的特洛伊木马，因为它本质上是美元的象征，影响了传统银行的美元业务。
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