股票债券市场波动的量化

2020-06-18 08:50 来源:同花顺

自4月底以来,债券市场经历了大幅调整,达到2016年底以来最大的区间撤市。以债券市场为主要配置方向的大多数债务基础和“固定收益”品种都出现了大幅下跌。然而,量化对冲基金表现稳定,它们与股票和债券市场相关性很小,目标是绝对回报。公共资金也增加了此类产品的分销和促销。

年内平均收入为3.55%

最近,国内债券市场进行了调整,债券基金普遍下跌,而同期量化对冲基金相对于市场上涨。

数据显示,从4月29日至6月5日,中国债券的总财富(总值)指数区间下跌了2.6%,此前在2016年第四季度出现了4.01%的最大回调,这是债券市场三年半以来最大的回调。同期,各类债务基金均录得负回报,其中中长期纯债务基金、一级债务基金、二级债务基金及短期债务基金的平均回报率分别为1.24%、1.26%、0.6%及0.55%。一些固定收益银行也损失了净值产品的收入。

在债券市场一个多月的大幅回调中,量化对冲基金实现了0.29%的平均正回报率。其中,同期中国邮政的绝对收益战略、工银瑞信的绝对收益和富国银行的绝对收益多策略收益率均超过1%。从今年到目前为止的表现来看,截至6月15日,23只量化对冲基金的平均回报率为3.55%,其中富国的绝对回报率多策略排名第一,回报率为11.22%。

在业绩激励下,各种公开发行也在加大努力,量化对冲基金的持续营销和新产品的分销。

上海一位中型公开发行市场的官员告诉记者,在股票和债券市场波动性越来越大的环境下,量化对冲基金已经成为投资者获得稳定回报的稀缺品种。最近,她的公司的定量对冲基金即将进入开放期,公司将把它作为低风险投资者的营销重点。

华南一家中型基金公司也认为,近期债券市场的波动凸显了资本市场面临的“低利率、高波动”特征。股票和债券市场的波动加剧,旨在获得绝对回报的量化对冲基金的配置价值日益突出。

实现稳定收入的多策略

股票和债券市场波动很大,量化对冲基金受影响很小。谈到此类基金的收入来源,富国基金认为,量化对冲基金可以通过选择个股和股指期货等多种策略获得多元化收入:例如,选择个股以创造超额收入,通过股指期货交易追求基本收入,以及在对冲期间从市场资产定价偏好中发现并获得收入。富国银行基金认为,股票市场的系统性风险无法通过股票持有的多样化得到有效规避,但可以利用股指期货等金融衍生品来降低风险,从而抵消所持股票的市场化风险,并努力从与股票市场整体涨跌无关的个股中获取超额回报。

上述中国南方的中型基金公司认为,量化对冲基金可以在动荡的市场中获得正回报。除了通过模型选择优质股票外,它还与股指期货套期保值策略、线下新股购买、线下可转换债券购买、现金管理等策略密切相关,这将有助于对冲基金业绩的增厚和量化。

量化对冲基金扩张

除了推广现有产品之外,9家基金经理已宣布今年推出首只量化对冲基金,今年市场也将出现大幅扩张。

根据中国证监会官方网站数据,截至6月16日,建信、汇天富、万家等7家基金公司今年已报告了7只量化对冲基金。此外,华夏安泰套期保值策略和京顺长城定量套期保值策略等6个同类型产品在3个月内建立ha

值得注意的是,华夏、建新、京顺长城等9家基金经理设立或申报的产品,是该公司旗下首只量化对冲基金,也是该公司首次规划这一细分市场。

针对上述现象,华南一家量化对冲基金经理认为,目前量化对冲基金仍是基金投资的少数。由于产品的风险回报特性为更多投资者所熟知和认可,这类产品可能会受到对回报和提取有一定要求的投资者的青睐,如企业年金、职业年金和传统银行金融客户。随着市场需求的上升,未来仍有很大的增长空间,预计还将继续获得各基金公司的竞争性布局。