作者：郭鲁青
[在自5月以来发行的基金中，卜式发行的一只部分债务基金筹集了46.77亿美元，三只债务基础“一天内就被抛售”。]
经过一波“预期”的快速调整后，债券市场仍处于震荡和触底状态。然而，目光短浅的机构投资者已经开始了长期规划。
统计数据显示，目前发行的新基金中，近6%已成为债券基金。在自5月以来发行的基金中，卜式发行的一只部分债券基金筹集了46.77亿美元，三只债券在一天内被抛售。业内人士还表示，在债券市场的调整中，这样的成绩来之不易。
"我们对第二季度甚至全年都很乐观."方正富邦基金固定收益基金投资部总经理王晶对第一财经表示：“就投资而言，目前资金方面相对宽松，我们的杠杆率不会大幅下降。”
不过，也有观点认为，虽然近期债券市场调整速度相对较快，但二季度末债券市场仍存在压力，10年期国债收益率可能回到2.8%以上。
截至5月19日，10年期美国国债收益率收于2.723%，基本恢复了美元流动性危机缓解后的涨幅。收益率的绝对水平接近3月19日的最高水平。
许多债务基础在一天内就卖完了。
自2020年以来，债券市场经历了三次明显的上涨和三次小幅回调。最近一次是从4月30日至今，债券市场经历了一波快速调整，10年期国债收益率上升了20个基点以上。
“债券市场最近的调整受到许多因素的影响。早期，债券市场大幅上涨，机构有获利回吐的需求。经济数据超出预期，市场对海外复工和国内经济复苏的乐观预期开始升温。5月份，地方政府发行了1万亿元特种债券，加大了利率债券的整体供给压力。随着两会临近，市场对更大规模的经济刺激政策有所期待。金基金经理周瑜告诉第一财经。
然而，在债券市场低迷的情况下，债券基金的发行取得了良好的效果。
据统计，截至5月19日，自5月以来，共有38只新基金发行，其中31只为债券基金。其中，博世恒宇控股已募集资金46.77亿元，其中甲级32.52亿元，丙级14.25亿元
从征集时间来看，洪德余睿将在三年内开业，鹏华尊大将在一年内开业，华泰紫金将在每月三月进行采购，金鑫的核心竞争力将在一天内销售一空。除了金鑫的核心竞争力，其余都是债券基金。
“一方面，公司具有前瞻性，毕竟，报告产品需要更长的时间。另一种情况是由于公司的整体布局，不顾市场，提高产品线。如果追上市场更合适，它将很快推出。”北京一位公共基金产品部门官员认为。
统计数据进一步显示，在目前发行的224只基金中(中航股份单独计算)，131只为债券基金，包括部分债券，约占58.5%。在等待发行的48只基金中(农行股票单独计算)，29只为债券基金，占60.4%。
风的统计显示，5月19日，债券市场在早盘加速调整后略有企稳，整体多头表现好于空头。
截至下午5点，10年期国债收益率在2年和5年内分别上升了约1个基点和5个基点。此外，190015年期10年期美国国债收益率上升0.75个基点，至2.71%，在早盘交易中达到2.75%的峰值，达到4.75个基点，而5年期和2年期美国国债收益率上升超过5个基点。
需要看到的是，由于公开市场的反向回购操作持续暂停一个多月，最近地方债券和政府债券的发行大幅增加，以及税收期的临近，市场流动性的供应也显示出谨慎的迹象。
基金经理押注宽松预期
“央行在公开场合做得不多，比如多边基金没有继续。在疫情严重的时候，央行出台了很多政策，现在已经进入政策的观察窗口。我也认为这很正常
据王晶说，多边基金没有延期，这意味着5月14日到期的2000亿多边基金没有延期。截至5月15日，央行已启动中期贷款业务，利率为2.95%，与之前的中期贷款业务利率相同。因此，本月多边基金业务处于收缩状态。
据业内人士透露，为了应对疫情，央行已经三次提高了再融资的再贴现额度。上一次是在4月份，当时中国将再融资的再贴现额度提高了1万亿元，以支持中小微型企业和制造业。从金融数据来看，货币政策的传导更加有效，这也是央行没有进一步下调多边基金利率的原因。
事实上，据《第一财经观察》报道，在MLF操作宣布后，由于缺乏利率调整，出现了短期调整，然后继续反弹。
“市场预期货币政策不会收紧，这意味着宽松货币政策的预期一直存在。与此同时，在疫情的影响下，目前债券市场的避险情绪依然存在，中美之间的利差水平仍处于历史高位，这对利率债券有较大的短期驱动作用。”深圳一家公共债券基金经理也告诉第一财经。
周瑜还认为，一方面，地方政府5月份发行了1万亿元的特种债券，加大了利率债券的整体供给压力。另一方面，中美利差处于历史高位，人民币汇率稳定，外资对国内利率债券的配置需求不可低估。就利率债务而言，利率预计将继续下行趋势。
截至17:00年5月19日下午，DR001加权利率上升超过45个基点，接近1.37%，DR007加权利率上升超过14个基点，接近1.44。
“现在国债利率为2.8%，已经有了相对较好的投资价值。资本成本约为1%，且没有明显增加。从债务方面来看，这是一个很好的配置机会，目前处于回报率反弹后的保护水平。”这位深圳公募基金经理进一步表示。
(责任编辑：康博)
