进入第二季度，随着可转债市场的回调，一些机构再次关注可转债的投资机会。公开发行基金也在可转换债券领域频繁动作，积极发行相关产品，如卜式基金发行的首只可转换债券ETF，以及万佳基金、招商基金等公司发行或申报的相关产品。然而，也有公开发行人认为，可转换债券估值缺乏巨大优势，应该关注结构性机会。
公共资金的积极分配
第一季度，可转换债券市场经历了一系列的起伏、反弹和回调。市场情绪起初很狂热，然后逐渐冷却下来。受市场动荡的影响，可转换债券基金今年的表现有所不同。数据显示，截至4月14日，100只可转换债券基金中，有56只今年实现了正回报，这些可转换债券基金可以在整个市场上进行计算(不同的股票单独计算)。其中，鹏华可转债、申万岭可转债和逸方达双债增强型a股位列前三，今年的收益率分别达到6.81%、6.00%和5.84%。
进入第二季度，调整后的可转债再次引起市场关注，部分可转债大幅增加。数据显示，4月15日，近60%的可转换债券收盘。其中，新天可转换债券上涨30%以上，横河可转换债券上涨8.64%。
今年以来，基金公司积极发行可转换债券。博世可转换债券交易所交易基金是博世基金的子公司，在上海证券交易所上市。该产品主要跟踪中国可转换债券和可转换债券的指数。这是第一只可转换债券交易所交易基金，并已实现了“T 0”交易。目前，市场上正在发行数以万计的可转换债券和精选的上海银行可转换债券，招商基金、光大保诚基金等基金公司也已申报可转换债券基金产品，正在等待审批。
在配置方面，公开发行基金最近增加了可转换债券的配置。2019年第四季度，公开发行基金持有的可转换债券市值达到938.34亿元，比上个月增长196.26亿元，增长26.45%。
关注结构性机遇
受流动性宽松和自下而上政策等有利因素的影响，一些机构对可转换债券的配置机会持乐观态度。渤海证券表示，随着近期市场的调整，可转换债券的整体高价和溢价已经逐步改善。除了新债券之外，还可以关注一些从过度反弹的债券，并进行适当的交易。该行业建议将主要面向国内需求的消费者细分、高端设备制造和高质量药品优惠券进行分配。
万佳基金表示，从长远来看，中国经济正处于从高速增长向高质量发展转变的过程中。总体增长率已经稳定。微型企业实体的盈利能力可能会继续提高。股市有望从一轮缓慢增长中复苏。在这个过程中，可转换债券作为股票和债券之间的投资工具，可以被攻击和撤回。从长远来看，可转换债券可以享受到企业利润持续增长的红利，并蕴含着大量的投资机会。
然而，金鹰基金固定收益研究部副总经理邹伟指出，目前可转债估值仍无优势，未来反弹力度可能弱于正股。特别是一些低评级、小流通债券的价格已经完全背离基本面，过高的转换溢价意味着很大的退出风险。总的来说，可转换债券的趋势仍然取决于股票市场的表现。建议关注结构性机会。在票务选择方向上，低费率是首选，积极布局反向循环主线，以大消费和新基础设施为主线。
(责任编辑：关晶)
