原标题：在向商业银行发放经纪许可证时，是否应该全面重估银行股票的价值？
最近，一个谣言引起了投资者的注意，但是有些人很高兴，有些人很难过，市场对这个消息有不同的解释。有传言称，中国证监会计划向商业银行发放经纪业务牌照，或选择至少两家大型商业银行作为试点设立经纪公司。随后，中国证监会也回应称，目前没有更多信息通知市场，选择如何推进的方式有很多，目前仍在讨论之中。与此同时，中国证监会还表示，无论采取何种方式，都不会对现有行业格局产生很大影响。
早在几年前，市场上就有相关传言，但最终因不同原因被搁置。在国内资本市场，向商业银行发放经纪许可证的确是一件大事。一旦实施，意味着国内金融混业改革将全面加快，这自然会对银行和证券业务产生重要影响。
但是，从目前的推广过程分析，更有可能是新闻发布，并借助市场舆论来检验市场反应。但是，随着国内金融市场的加速开放和近年来的积极讨论和研究，预计向商业银行发放经纪许可证将逐步实施，但具体的规则和方案仍需要一段时间来讨论。
就目前的政策和监管环境而言，很难在短时间内对商业银行全面实施经纪业务许可，因为这将涉及各种问题，例如，在监管层面，有必要修订《商业银行法》等相关规定，而向商业银行发放经纪业务许可也将涉及中国保监会等监管机构。监管机构之间如何协调和合作仍然是一大难题。
然而，对于国内商业银行来说，近年来它们也间接获得了经纪许可证，有些还通过海外渠道间接拥有这些许可证。但是，如果放松国内监管环境，允许商业银行直接持有经纪许可证，将会促进银行业的积极改革。不难想象，随着国内金融改革的不断推进和未来外资的积极进入，我们未来将面临国内金融机构与国外金融机构的激烈竞争。根据目前的竞争状况，我们与全球金融巨头还有一些差距。如果我们没有足够的实力或缺乏核心竞争力，在持续金融开放的背景下，将很难与全球金融巨头竞争，竞争压力也将显著增加。
允许商业银行发放经纪许可证自然会对国内经纪机构产生影响，但相对而言，对首席经纪人的影响有限，但会加快中小券商的洗牌过程。然而，从另一个角度来看，虽然银行有足够的背书和实力，但与券商相比，银行开展经纪业务仍有许多差距。例如，以经纪业务为例，经纪公司多年来一直在打佣金战，大经纪公司的佣金已经很低，基本上都掌握在客户手中。此时，银行加入了“招揽客户”的行列，这显然缺乏一些优势。除非银行有更强的佣金吸引力或更好的专业服务能力，否则投资者很难从经纪机构转移到银行。
在激烈的佣金战之后，客户资源的划分进入了中后期阶段。如果银行想获得经纪客户资源，它们更有可能在专业水平或优质服务方面做出努力。然而，从实际情况来看，银行在这方面仍然缺乏竞争优势。从总体上看，向商业银行发放经纪许可证并不是为了“攫取”券商的业务，而是为了增强其核心竞争力，甚至是为了加强与券商的联盟，以补充彼此的优势。未来，一轮激烈的
银行作为一个“金饭碗”行业，多年来在银行业赚取了巨额利润。即使他们过去争夺经纪公司的利润，也不足以增加银行的利润。如果它们向商业银行发放经纪许可证，对银行股业绩改善的影响将相对有限。然而，未来银行股的估值可能会产生影响，尤其是对有经纪牌照的银行股而言，未来的估值将逐渐接近海外知名投资银行或国际金融巨头。然而，为了重估银行股的价值，仅仅增加经纪许可证是远远不够的。与历史悠久的国际金融巨头相比，我们的服务能力、专业水平和创新意识还有很大差距，这也是估值偏保守的原因之一。
从市场的角度来看，打造航母级经纪和金融巨头的意愿在未来会越来越强。更重要的是，由于商业银行拥有经纪许可证，它们将在未来积极推动资金加速进入市场。在银行财务管理逐步打破刚性赎回的背景下，居民的风险偏好将逐渐发生变化，这间接提升了居民进入市场的比例，并为资本市场带来持续的增量资本补充。
事实上，近年来，国内资本市场在许多方面促进了直接融资功能和投资功能的全面提升。在新股发行步伐加快、登记制度改革试点和新三板精选层现金购买不断加快的背景下，在提高资本市场融资效率的同时，也为市场提供了一定的盈利效应，间接提升了资本进入市场的积极性，从而实现了多重目标。在新股持续盈利效应的影响下，新股的成功率持续下降，越来越多的投资者增加了股票市值，这也是提升股票市场融资规模和引导资金同步入市的真实写照。
