原标题：创业板注册系统终于来了。未来五年，中国股市会产生伟大的企业吗？
随着科学创新委员会注册制度的实施，创业板市场的注册制度也在加快，但在她向我们走来之前，我们已经打了一千次电话，催了一千次。从6月15日起，深交所将开始接受创业板上市企业的首次公开发行申请。
从创业板交易制度改革的角度来看，也总结了很多科学创新板市场的改革经验。例如，已经开立新账户的投资者的投资门槛已经大大提高，这对已经开立交易权的老投资者没有影响。具体来说，在未来，新投资者将需要满足2年的交易经验和在20日开放创业板市场时日均资产超过100，000的条件。同时，它是指科学创新局的交易系统，即上市前五个交易日内没有涨跌限制，创业板的所有涨跌限制在上市后调整为20%。此外，创业板改革还存在一些制度性差异，如创业板市场将实施退市风险预警，符合条件的股票将被明星和帽子所覆盖。当然，与目前a股市场的退市制度不同，创业板市场的退市要求将更加严格。在创业板注册制度下，淘汰优胜劣汰的功能将得到充分体现。在上市率提高的同时，创业板市场的退市率在未来也会提高。
从科技创新局注册制度的实施到创业板注册制度的加速推出，注册制度的改革正在加速，这也是国内证券市场市场化改革加速的一个标志性信号。此外，作为一个新的三板市场，多年来一直保持沉默，改革现在正以同样的方式实施。新三板选择层的现金购买模式将极大地刺激新三板市场的投资吸引力，新开户数量也在快速增长。从投资者的角度来看，开户的主要目的是看新股的盈利效果。SKYPE购买新股已经让许多提前开通SKYPE交易权限的投资者受益。
在过去的一两年里，中国的资本市场确实为改革其体制付出了巨大努力。几年前，国内资本市场曾试图进行登记制度改革，但遭到了各方面的抵制。最终市场仍采用审批制，但注册制度改革的进程相对缓慢。然而，随着新证券法的实施，登记制度的改革也随之进行。自SciDev.Net去年正式实施注册制度后，国内资本市场的注册制度改革进程明显加快。自SciDev.Net实施登记制度以来，整体运行相对健康稳定，也为创业板登记制度改革提供了有益的经验。
从世界上成熟的市场来看，许多成熟的股票市场正在实施登记制度改革。作为市场化程度最高的发行制度，登记制度的改革将大大提高股票市场优胜劣汰的效率，尽可能简化企业发行程序，并明显放宽企业上市门槛。从从科创办到创业板的注册制度改革方向来看，其目的是为了吸引更多的创业型甚至成长型企业上市。在创业板登记制度改革中，红筹股、非盈利企业和特殊股份企业上市的障碍也已消除，一些上市标准已经制定，以满足不同结构和领域企业的上市要求。
许多投资者会抱怨说，过去中国股市太过关注股市
多年来，香港联合交易所和a股市场在注册制度改革方面都付出了很多努力，在资本市场的包容性和开放性方面也表现出了更多的诚意。虽然我们已经错过了互联网巨头过去20年的快速成长期，但在国内资本市场加快实施注册制度的背景下，我们可以吸引更多处于成长期的企业在股票市场上市。对投资者来说，这可能也是一件好事。
登记制度的改革是股票市场成长甚至成熟的关键。然而，在注册系统加速发展的时候，严格的信息披露至关重要。注册制度欢迎成长型企业上市，但不欢迎欺诈和不诚实的企业混水摸鱼。因此，在国内资本市场实施注册制度的同时，更有必要制定更加严格的处罚制度和投资者索赔规则，甚至让不诚信和欺骗投资者的企业赔钱。这也是注册制度下投资者保护的重要体现。
此外，国内资本市场的登记制度改革应该以优胜劣汰为基础。通过市场化的方式，允许好企业留下来，淘汰坏企业，这也是增强市场投资活力的关键。值得一提的是，从创业板登记制度的改革方向来看，特别是对于一些长期利用规则漏洞保护壳的上市公司来说，未来的退市标准将会更加严格，这将会减轻投资者筛选好企业、淘汰坏企业的压力。
几年来，国内资本市场确实为改革登记制度付出了巨大努力。如果国内资本市场的配套措施能够得到完善，投资者可以分享一些成长型企业未来快速发展的成果，这也是一件好事。然而，在注册制度的早期，中国股市仍有很大的改善空间。五年时间可能不足以让中国股市成熟，并通过国内资本市场培育出伟大的企业。然而，从长远来看，这个总的方向是正确的，如果坚持下去，将会有非常可观的结果。
