原标题：价格越高，销量越大。交易所交易基金的领先头寸规模都低于400亿元。
资料来源：风(截至6月9日)李书超/制表彭/测绘
《证券时报》记者李书超
随着市场指数自今年第二季度以来稳步上升，跟踪市场指数趋势的ETF经历了资金净流出。
截至6月9日，上周仍为人民币400亿元的上海50ETF已跌至人民币399.98亿元，包括上海50ETF、上海300ETF和中国证券500ETF在内的3只基础广泛的ETF在内的领先产品规模均已跌破人民币400亿元。
从第二季度开始
基础广泛的交易所交易基金净流出345亿英镑
自今年第二季度以来，市场指数一直在飙升，上证指数上涨了近200点。大多数追踪主流指数的基础广泛的交易所交易基金都取得了良好的回报，但也有明显的资金净流出，而且“为安全起见而落入囊中”的趋势显而易见。
风能数据显示，截至6月9日，自今年第二季度以来，101只基础广泛的交易所交易基金平均上涨10.91%，所有产品均实现正回报。其中，收益最高的华安创业板50ETF区间收益率接近20%，同期跟随创业板的许多产品涨幅超过15%，体现了良好的盈利效果。
随着基础指数净值的上升，资金净流出也越来越强烈。数据显示，截至周二，101只基础广泛的交易所交易基金的最新总份额为1140.66亿股，较第二季度初减少138.71亿股，规模下降10.84%。根据平均交易价格，上述资金自第二季度以来的净流出估计为345.21亿元。
其中，华夏上海证券交易所50 (51050) ETF、华泰百利沪深300ETF和华南证券500ETF是三大主导产品。自今年第二季度以来，他们的总股份缩水超过13%。按平均交易价格计算，基金净流出177.29亿元，占基础广泛的交易所交易基金的51.36%。
值得注意的是，在大量净赎回的情况下，上海50ETF的最新规模降至399.98亿元。上海300ETF和中国证券500ETF规模分别为389.63亿元和378.99亿元。三大基础广泛的交易所交易基金的领导者都跌破了400亿元。
一家上海中型公开发行股票型ETF基金的经理在谈及以大盘指数为首的净卖出现象时认为，目前在股票型ETF市场上，“低买高卖”的特征十分明显。根据他的分析，今年第一季度，当a股波动性下降时，许多基金利用低价买入基础广泛的ETF，等待市场反弹。目前，a股已经有所回暖，部分基金已经开始盈利出售。"对于ETF和其他工具产品来说，这种现象在未来可能会长期存在."
北京一家大型公开发行基金的经理也表示，2018年底，a股价格波动下跌，基础广泛的ETF规模短暂波动攀升，主导产品规模接近500亿元。他认为，投资者利用基础广泛的指数在市场底部布局，并在相对较高的点位卖出是很正常的。
业内人士认为，a股市场的走势和未来市场的预期也对投资者的操作有较大影响。
上海一家中型公开募股市场部的负责人告诉记者，今年的股市趋势是分化的。今年第一季度，科技股ETF基金净买入更多。第二季度，股市震荡中药，消费趋势引人注目。但是，从广义指数来看，行业指数可能没有明显的盈利效应，未来市场大幅上涨的概率可能不高。因此，作为一种资产配置和波段操作的工具，基础广泛的交易所交易基金接受基金的“获利了结”是很正常的。
差异化发展模式已经确定。
从领先的基础广泛的指数产品的角度来看，目前，各种公开发行在各种主流产品中形成了自己的优势
该基金经理分析说，这些基础广泛的指数产品之所以能够扩大，一方面是因为它们与产品的先动优势有很大关系；另一方面，它也直接关系到基金公司营销资源的投资。这些规模超过300亿元的基础广泛的交易所交易基金是相应公司的拳头产品。以前，大量的资源被投入到市场营销中。一旦规模大到足以形成规模效应，流动性也会随之而来。
尽管国内所有领先的基础广泛的交易所交易基金都跌破400亿元，但根据海外股票交易所交易基金市场的发展路径，国内基金经理并不悲观。
根据国源证券公布的海外市场ETF数据(000728，股票栏)，截至6月7日，最大的海外ETF是SPDR S&P 500ETF，跟踪S&P 500指数。该产品的总管理规模超过2800亿美元。美国股市近期的飙升也刺激了对美国股票交易所交易基金的需求。
上述北京大型公募基金经理表示，指数化工具产品应该是未来资产配置的大方向。从美国的经验来看，美国市场的ETF规模复合增长率在过去十年已经超过20%，在最近几年已经超过30%，为行业发展留下了巨大的空间。随着国内a股市场有效性的提高，机构投资者的增长，以及保险、社保、FOF公开发行、养老金等配置基金的扩张，市场对低成本、简单、透明、易交易的股票型ETF的需求也将越来越强。“美国最大的ETF基金已经超过2800亿美元，而中国最大的基础广泛的ETF基金还不到400亿美元。国内股票型ETF市场有很大的发展空间。”
(责任编辑：何一华HN110)
