12月25日上午《投资者攻略》方莹莹
北京金艺文化发展有限公司(以下简称“金艺文化”)和002721。深交所连续三次发布公告，称其控股股东上海碧空龙翔投资管理有限公司(以下简称“碧空龙翔”)持有金艺文化1.09亿股股份，司法拍卖完成。获胜者是北京海鑫资产管理有限公司(以下简称“海鑫资产”)，获胜者目前持有公司1.63亿股股份，占总股本的19.47%，成为金艺文化
兄弟公司拍走控股权
的新负责人。根据公开信息，海鑫资产和蓝天龙翔均由北京海淀科技金融资本控股集团有限公司(以下简称“海科金集团”)控制，换句话说，海鑫资产和蓝天龙翔是兄弟。这一次，金艺文化的1.09亿股被兄弟们夺走了。这种关系如下图所示:
追溯到12月24日金艺文化拍卖，11月22日提前宣布，并提及拍卖原因。金艺文化表示，由于公司控股股东毕孔龙祥卷入司法诉讼，其持有的公司1.09亿股股份将在“阿里？Judicature.com将于12月23日10: 00至24日10: 00举行公开司法拍卖。公告如下:
据《投资者攻略》统计，截至12月25日，海鑫从碧空龙翔手中收购了1.49亿股金艺文化资产，加上其原有的自有股份，现持有1.63亿股金艺文化，持股比例从6.37%飙升至19.47%，成为金艺文化的新控股股东，碧空龙翔则清仓。
事实上，蓝天龙翔持有的金艺文化股份有两次司法拍卖。第二次会议于12月24日举行。首批4000万股(占总股本的4.79%)于12月10日拍卖。同一天，海鑫资产接管了竞标。因此，海鑫资产的持股比例从1.58%上升至6.37%，成为当时金艺文化的第三大股东。
第二次拍卖已经完成，海鑫资产已经完全接管了蓝天龙翔兄弟公司——持有的金艺文化的全部股份，成为金艺文化的控股股东。至于控股股东的变动是否会影响金艺文化的运营，金艺文化在12月25日的公告中表示:“碧空龙翔持有的部分股份的司法拍卖不会导致公司实际控制人的变动，也不会对公司的运营产生重大影响。“
股东股份遭冻结、减持不断
由于多重司法诉讼，金艺文化前两名股东的股份被动减持。11月1日，金艺文化宣布《关于股东减持进展的公告》，由于前实际控制人、时任董事长从众与郭盛证券有限公司(以下简称“郭盛证券”)之间的合同纠纷，郭盛证券计划违约处置相关股份，并将强制出售从众持有的1400万股已发行股份。同样由于司法纠纷，金艺文化17.9%的控股股东碧空龙翔被冻结后，被法院一个接一个拍卖。碧空龙翔被动减持金艺文化股份，持股比例变为0。
股权质押方面，根据相关数据，目前已质押金艺文化4亿股，占其股权总额的47.92%。
除此之外，根据12月10日金艺文化的公告，从众持有的12.42%的金艺文化股份都被冻结在等待名单上，冻结从12月5日开始。
此外，由于金艺文化前副总经理苏倩和金艺文化前实际控制人、时任董事长从众非法担保外事，其担保总额达到4.98亿元，占2017年金艺文化经审计净资产的10.63%，深交所决定公开谴责苏倩和从众。金艺文化收到SMBC管理部门的监管函，是因为其未能对上述担保事项履行相应的审查程序和信息披露义务。
现金流枯竭，短期债务达到83亿
股东权益问题频繁发生。与此同时，我们在那里
截至第三季度末，金艺文化负债规模合计99.41亿元，其中流动负债83.03亿元，占负债总额的83.52%。与债务形成鲜明对比的是金艺文化的现金流。前三季度，金艺文化经营活动净现金流为-27.62亿元，同比下降1224.81%，期末现金及现金等价物余额仅为4.17亿元。与目前83.03亿元的债务相比，金艺文化面临着巨大的偿债压力。
另一个值得注意的数据是金易文化的应收账款。
今年前三季度，虽然金艺文化应收账款同比下降22.26%，但仍有48.47亿元，占同期流动资产的40.53%，净资产的97.15%。《投资者攻略》与同行业其他上市公司比较这个比例，如下表所示:
从上表可以看出，一方面，金艺文化的应收账款占用了大量资金，另一方面，其收款周期相对较长，很难收款，另一方面，由于叠加，现金流状况进一步恶化。
司法拍卖、股权冻结和巨大的资金缺口是金艺文化面临的困境。尽管金艺文化已经多次宣布要确保公司的“有序运营”和“稳定发展”，但如何解决眼前的问题，尤其是即将到来的83亿短期债务，将是新负责人海鑫资产面临的第一个难题。对此，《投资者攻略》将继续关注。(由《投资者战略》制作)■
(责任编辑:马·先轸)
